轴承行业是一个坡长雪厚的行业，后续有两大趋势。一个是产业链转移，一个是风电行业放量。本土轴承龙头企业有望迎来国产替代的历史窗口期。

趋势:专业化分工+产业链转移，看好有成本优势的本土零部件企业。

轴承行业的重要行业趋势:

①利润端的压力和外部环境的不确定性增加，促使轴承厂将更多的生产流程外包出去。更彻底的专业分工，可以使轴承厂专注于轴承设计端的核心壁垒，提高对客户需求的灵活响应能力，降低重资产投资风险；

②受益于国内技术水平和劳动力素质的提高，轴承产业链有望逐步向国内转移。

在这种趋势下，产业链转移有望做大国内轴承产业链的蛋糕，轴承行业的专业化分工有望使零部件企业承担更多的加工工序，提高产品的附加值和利润水平。因此建议关注本地有成本优势的轴承零部件企业，如套圈、滚动体等。

趋势:风电行业扩张+进口替代，看好向高端轴承突破的本土轴承龙头。

在政策的助力下，“十四五”风电年装机容量有望超过50GW，风机轴承空间有望继续扩大，大型风机有望提升轴承产品价值。

据测算，“十四五”期间风电轴承单年市场规模有望超过100亿元。偏航变桨轴承国产化率一直很高，3WT以上主轴轴承仍主要被外资垄断。

在风电主轴供不应求，海外品牌风电轴承产能有限的形势下，风电轴承的国内替代空间很大。

风电产业链介绍

首先简单介绍一下风力发电轴承，它是机械设备的关节。风电轴承是机组中用来连接偏航和传动系统的部件之一。一般分为主轴轴承(1-3套)、偏航轴承(1套)、变桨轴承(3套)三种。

其中，主轴轴承用于支撑主轴，其理论寿命可高达20年(但轴承经常出现润滑问题)。偏航轴承用于连接机舱和塔架，可以跟踪风向的变化，提高发电效率。变桨轴承连接叶片和轮毂，从而改变叶片的角度。

风力轴承分类

因为偏航和变桨轴承的生产工艺比较简单，而且新的强联轴器和瓦轴基本实现了进口替代，所以我们也把重点放在主轴轴承上。